Warszawa, listopad 2005r. Nr 30
Tresc Biuletynu Stowarzyszenia listopad 2005
Biuletyn Miesięczny
Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego
Warszawa, listopad 2005. Nr 30.
31 października 2005 r. doszło do zaprzysiężenia rządu Kazimierza Marcinkiewicza, sformowanego przez Prawo i Sprawiedliwość.
Mam nadzieję, że nowy rząd, wśród szeregu działań dotyczących naprawy państwa nie pominie także tak nabrzmiałych zagadnień jak brak ustawy o zakładach emerytalnych i ustawy o emeryturach pomostowych, czy kwestia klasyfikacji otwartych funduszy emerytalnych wg Eurostatu. Odchodzący rząd zostawił nowemu tzw. „gorący kartofel” w postaci wchodzącego w życie 1 stycznia 2006 r. rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 13 września 2005 r. w sprawie lokat funduszy emerytalnych (Dz. U. nr 186, poz. 1549), które znacząco podwyższa ryzyko inwestycji funduszy emerytalnych poprzez dopuszczenie lokat w instrumenty pochodne. W Biuletynie publikujemy negatywną opinię Stowarzyszenia o projektach trzech rozporządzeń Rady Ministrów, które zostały przygotowane przez poprzednią Radę Ministrów w celu praktycznego umożliwienia inwestowania przez fundusze emerytalne w instrumenty pochodne. Obecnie projekty te są przedmiotem konsultacji społecznych.
W październiku weszły w życie nowe ustawy dotyczące rynku kapitałowego. Będziemy mogli zatem w praktyce sprawdzić, czy odpowiadają one na potrzeby rynku w sposób odpowiedni, czy sprzyjają jego przejrzystości, a także ochronie interesów inwestorów obecnych na tym rynku i czy przyczynią się one do rozwoju polskiego rynku kapitałowego. Do nowych rozwiązań została także dostosowana ustawa o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych poprzez nowelizację zapisów dotyczących lokat funduszy emerytalnych.
W październiku eksperci Stowarzyszenia uczestniczyli także w pracach zespołów ekspertów powołanych w celu wypracowania programu koalicji PO-PiS, niestety prace te zostały przerwane przed ich zakończeniem wskutek zerwania rozmów koalicyjnych przez PO.
W październiku odbyło się na zaproszenie Wiceprezes naszego Stowarzyszenia, senator Ewy Tomaszewskiej spotkanie Stowarzyszenia i byłych pracowników UNFE, na którym mieliśmy okazję osobiście pogratulować jej zwycięstwa wyborczego.
Jak zwykle zapraszam też do odwiedzenia strony internetowej Stowarzyszenia: www.srkunfe.webpark.pl. Archiwalne numery Biuletynu dostępne są na naszej stronie internetowej (w wersji tekstowej), a także pod adresem www.pelc.net.pl (w pełnej wersji).
Prezes Stowarzyszenia:
Dr Cezary Mech
Dokumentacja
Warszawa, 3 listopada 2005 r.
Stowarzyszenie Rynku Kapitałowego UNFE
Ul. Korzystna 7
03- 623 Warszawa
www.srkunfe.webpark.pl
Komisja Krajowa NSZZ Solidarność
Do konsultacji społecznych zostały skierowane projekty rozporządzeń Rady Ministrów:
1) zmieniającego rozporządzenie w sprawie określenia maksymalnej części aktywów otwartego funduszu emerytalnego, jaka może zostać ulokowana w poszczególnych kategoriach lokat, oraz dodatkowych ograniczeń w zakresie prowadzenia działalności lokacyjnej przez fundusze emerytalne,
2) w sprawie określenie maksymalnej części aktywów pracowniczego funduszu emerytalnego, jaka może zostać ulokowana w poszczególnych kategoriach lokat,
3) zmieniające rozporządzenie w sprawie szczegółowych zasad wyceny aktywów i zobowiązań funduszy emerytalnych,
które dotyczą przede wszystkim umożliwienia lokowania przez fundusze emerytalne w instrumenty pochodne zgodnie z wchodzącym w życie w dniu 1 stycznia 2006 r. rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 13 września 2005 r. w sprawie lokat funduszu emerytalnego (Dz. U. nr 186 poz. 1549).
W ocenie Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE projekty te są sprzeczne z interesem członków funduszy emerytalnych, gdyż praktycznie umożliwiają funduszom emerytalnym inwestycje w szczególnie ryzykowne instrumenty, jakimi są instrumenty pochodne, co jest konsekwencją sprzecznego z interesem członków funduszy emerytalnych rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 13 września 2005 r. w sprawie lokat funduszu emerytalnego (Dz. U. nr 186 poz. 1549). W ocenie Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego zamiast wprowadzać regulacje umożliwiające inwestycje funduszy emerytalnych w instrumenty pochodne, które znacząco zwiększą ryzyko inwestycyjne ponoszone przez członków OFE, należy jak najszybciej uchylić rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 13 września 2005 r. w sprawie lokat funduszu emerytalnego (Dz. U. nr 186 poz. 1549), zanim wejdzie ono w życie.
W ocenie Stowarzyszenia zawarte w uzasadnieniu do projektów rozporządzeń argumenty jakoby lokaty w instrumenty pochodne miały spowodować „wzrost efektywności i bezpieczeństwa” jest całkowicie sprzeczne ze stanem faktycznym. Instrumenty pochodne wiążą się bowiem ze szczególnym ryzykiem i ich niewłaściwe wykorzystanie doprowadziło do znanych upadłości szacownych instytucji finansowych. Na rynku otwartych funduszy emerytalnych instrumenty pochodne są dodatkowo zbędne, gdyż funkcjonuje na nich instytucja minimalnej stopy zwrotu. Wprowadzenie instrumentów pochodnych wzmaga także komplikację systemów komputerowych towarzystw emerytalnych i organu nadzoru, co rodzi dodatkowe koszty, które zostały całkowicie pominięte w uzasadnieniach do projektów rozporządzeń.
Wbrew uzasadnieniom do projektów rozporządzeń dopuszczenie inwestycji w instrumenty pochodne wywołają one skutki także w innych obszarach społecznych i gospodarczych, w szczególności poprzez ograniczenie popytu funduszy emerytalnych na dostępne na rynku bezpieczniejsze instrumenty i rezygnację z inwestowania w takie instrumenty jak listy zastawne i obligacje komunalne, które przy znacznie mniejszym poziomie ryzyka niż instrumenty pochodne przynieść mogą istotne zyski członkom funduszy emerytalnych przy jednoczesnym wsparciu pozostałych segmentów rynku.
Proponowane zasady wyceny instrumentów znacząco ograniczają przejrzystość wyceny aktywów funduszy emerytalnych i nie uwzględniają związku instrumentu pochodnego z instrumentem bazowym, który miałby być zabezpieczony za pomocą tego instrumentu.
W zakresie dostosowania rozporządzenia w sprawie określenia maksymalnej części aktywów otwartego funduszu emerytalnego, jaka może zostać ulokowana w poszczególnych kategoriach lokat, oraz dodatkowych ograniczeń w zakresie prowadzenia działalności lokacyjnej przez fundusze emerytalne do nowelizacji ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnej dokonanej ustawą o obrocie instrumentami finansowymi Rada Ministrów powinna przygotować odrębny projekt nowelizacji tego rozporządzenia ograniczony wyłącznie do tych kwestii.
Dr Cezary Mech
Prezes Stowarzyszenia
Paweł Pelc
Wiceprezes Stowarzyszenia
Do wiadomości:
Minister Pracy i Polityki Społecznej
Przewodniczący Komisji Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych
Z działalności Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE:
Stowarzyszenie Rynku Kapitałowego UNFE przesłało Komisji Krajowej NSZZ Solidarność negatywną opinię o skierowanych do konsultacji społecznych projektach rozporządzeń mających na celu praktyczne umożliwienie inwestycji OFE w instrumenty pochodne.
Stowarzyszenie Rynku Kapitałowego UNFE wystąpiło do Komisji Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych o dopuszczenie do udziału jako organizacji społecznej w postępowaniu o zgodę na przejęcie zarządzania OFE DOM przez PTE Credit Suisse Life & Pensions S.A. W ocenie Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE powyższe postępowanie dotyczy istotnych interesów członków otwartych funduszy emerytalnych i konkurencji na rynku OFE.
Gazeta Wyborcza opublikowała 26 października 2005 r. artykuł Prezesa Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezarego Mecha poświęcony roli państwa w gospodarce, w tym nadzorowi nad rynkiem finansowym, a w dniu 27 października jego artykuł dotyczący kosztów realizacji programu gospodarczego. Oba teksty były przedmiotem odrębnych polemik dziennikarzy „Gazety Wyborczej”.
Prezes Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezary Mech wziął udział w debacie poświęconej programom gospodarczym zorganizowanej przez Instytut Nauk Ekonomicznych PAN i Centrum Multimedialne Foksal.
Eksperci Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE uczestniczyli w pracach zespołów ekspertów, którzy mieli wypracować program rządu koalicyjnego Prawa i Sprawiedliwości i Platformy Obywatelskiej.
Prezes Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezary Mech wziął udział w śniadaniu prasowym w dniu 18.10.2005 r. zorganizowanym przez the Warsaw Business Journal.
Prezes Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezary Mech uczestniczył w październiku 2005 r. w szeregu programów telewizyjnych i radiowych dotyczących m.in. perspektyw rozwoju gospodarczego Polski, polityki fiskalnej, euro itp.
Gazeta Wyborcza z 13 października 2005 r. opublikowała polemikę Prezesa Stowarzyszenia dr Cezarego Mecha i Wiceprezesa Stowarzyszenia Pawła Pelca dotyczącą programu mieszkaniowego Rodzina na swoim.
W targach Twoje Pieniądze w PKiN w Warszawie Prezes Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezary Mech wziął udział w trzech debatach panelowych, poświeconych m.in. polityce pieniężnej i problematyce przyjęcia euro i jego konsekwencji dla polskiej gospodarki i jej rozwoju.
W dniu 10 października 2005 r. Prezes Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezary Mech i Wiceprezes Stowarzyszenia wzięli udział w spotkaniu w Wyższej Szkole Działalności Gospodarczej w Warszawie poświęconym kwestiom programu gospodarczego i barier rynku pracy.
W dniu 5 października 2005 r. odbyło się na zaproszenie Ewy Tomaszewskiej spotkanie członków Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE i byłych pracowników byłego Urzędu Nadzoru nad Funduszami Emerytalnymi w lokalu KK NSZZ "SOLIDARNOŚĆ" przy ul. Jasnej 7. W trakcie spotkania ponownie przekazano Ewie Tomaszewskiej gratulacje z powodu wyboru do Senatu RP.
W dniu 5 października 2005 r. Prezes Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE dr Cezary Mech wystąpił w radiu Tok FM w audycji EKG.
Zarząd Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE
Prezes – Dr Cezary Mech
Wiceprezes – Ewa Tomaszewska
Wiceprezes – Paweł Pelc
Adres Stowarzyszenia:
Stowarzyszenie Rynku Kapitałowego UNFE
Ul. Korzystna 7
03-623 Warszawa
www.srkunfe.webpark.pl
e-mail:
srkunfe@webpark.pl
Biuletyn Miesięczny
Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego