Warszawa, kwiecień 2006r. Nr 35
Tresc Biuletynu Stowarzyszenia kwiecień 2006
Biuletyn Miesięczny
Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego
Warszawa, kwiecień 2006 r. Nr 35
OD REDAKCJI
Zapraszamy do lektury kolejnego numeru Biuletynu Miesięcznego Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE. W całości jest on poświęcony kwestii integracji nadzoru nad rynkiem finansowym- prezentujemy materiał przedstawiający główne przyczyny i skutki integracji nadzoru w oparciu o doświadczenia światowe.
W imieniu Zarządu Stowarzyszenia wszystkim członkom oraz sympatykom Stowarzyszenia składamy najserdeczniejsze życzenia świąteczne. Aby zbliżające się Święta Zmarchwystania Pańskiego były pełne pokoju i radości i aby wniosły one nadzieję i błogosławieństwo do naszych rodzin- Wesołego Alleluja !
Wszystkich członków oraz sympatyków Stowarzyszenia zachęcamy do współpracy z redakcją Biuletynu, chętnie opublikujemy przygotowywane przez Państwa teksty. Zapraszamy też do odwiedzenia strony internetowej Stowarzyszenia: www.srkunfe.webpark.pl. Archiwalne numery Biuletynu dostępne są na naszej stronie internetowej (w wersji tekstowej), a także pod adresem www.pelc.net.pl (w pełnej wersji).
Redakcja
Integracja nadzoru nad rynkiem finansowym- na podstawie przykładów ze świata
W ostatnich latach istnieje wyraźna tendencja przechodzenia od nadzoru sektorowego do nadzoru zintegrowanego.
Wśród krajów członkowskich Unii Europejskiej jedna instytucja nadzorcza nad rynkiem finansowym występuje w 13 krajach: Belgia (2004 r.), Niemcy (2002 r.), Dania (1998 r.), Irlandia (2003 r.), Austria (2002 r.), Szwecja (1991 r.), Wielka Brytania (1997 r.),Węgry (2000 r.), Estonia (2002 r)., Łotwa (2001 r.), Malta (2002 r.), Słowacja (2006 r.), Czechy (od 1 kwietnia 2006 r.).Szwajcaria („kraj banków”) także w tym roku zamierza wprowadzić zintegrowany nadzór.
Tendencja ta jest także widoczna w skali całego świata. Już w 2002 r. 46 państw na świecie wprowadziło zintegrowany model nadzoru nad rynkiem finansowym (w zakresie całego rynku, bądź skupiając w jednej instytucji nadzór nad więcej niż jednym sektorem rynku finansowego), a w ostatnich latach liczba ta wzrasta.
Przyczyny integracji:
Kraje, które przeprowadziły proces zintegrowania nadzorów nad rynkiem finansowym jako główne powody integracji wskazują zmiany na rynku finansowym- zacieranie się granic pomiędzy sektorami bankowym, ubezpieczeniowym i papierów wartościowych oraz wzrost znaczenia konglomeratów finansowych. Warto przy tym wskazać, iż struktura własności w instytucjach finansowych wskazuje na ścisłe wzajemne zależności pomiędzy podmiotami z różnych sektorów. (szczególnie jest to widoczne w przypadku Węgier). Biorąc pod uwagę takie uwarunkowania okazało się, iż jedna instytucja nadzorcza będzie bardziej efektywną niż kilka instytucji szczególnie w zakresie monitorowania ryzyka w instytucjach finansowych oraz reagowania niebezpieczne zmiany, które mogłyby zagrażać stabilności systemu finansowego. Państwa, które przechodzą do nadzoru zintegrowanego wskazują jako przyczynę także trudności w komunikacji, wymianie informacji i koordynacji prowadzonych działań, które miały miejsce w nadzorze wyspecjalizowanych.(argument ten jest szczególnie akcentowany w przypadku Wlk. Brytanii).
Skutki integracji:
Ponieważ historia integracji nadzorów nad rynkiem finansowym jest stosunkowo krótka trudno jest jednoznacznie ocenić wyniki tego procesu- brakuje odpowiednich przekrojowych analiz. Zintegrowane instytucje nadzorcze z krajów skandynawskich o najdłuższej historii (Norwegia, Szwecja, Dania) utrzymują, że osiągnęły korzyści skali - zmniejszając koszty funkcjonowania nadzoru przy jednoczesnym wzroście efektywności. Nadzorcy z Wlk Brytanii również wskazują na korzyści skali, i zmniejszenie kosztu funkcjonowania nadzoru.
Bazując na dokumencie Międzynarodowego Funduszu Walutowego „Is one watchdog better than three?”, który analizuje wyniki pierwszego na świecie badania efektywności zintegrowanego nadzoru wskazać należy, iż kraje ze zintegrowanym nadzorem finansowym charakteryzują się wyższą jakością nadzoru- mierzonego wskaźnikiem wypełniania standardów obowiązujących w poszczególnych sektorach rynku finansowego (na jakość nadzoru na także wpływ poziom rozwoju gospodarczego). Warto przy tym zauważyć, iż fakt czy zintregrowany nadzór nad rynkiem finansowym mieści się w ramach struktur banku centralnego czy poza nimi nie ma wpływu na jakość nadzoru. Badanie wskazuje także na istnienie wyraźnego związku między kształtem nadzoru finansowego a poziomem spójności nadzoru- nadzór zintegrowany wiąże się z bardziej spójnym nadzorem nad wszystkimi sektorami. Badanie nie wykazało istnienia związku między wprowadzeniem zintegorwanego nadzoru oraz zmnijszeniem kosztu nadzoru. Autorzy analizy wskazują jednak, iż może to być spowodowane zbyt krótkim czasem, który upłynął od integracji nadzorów- oszczedności zwykle pojawiają się po upływie pewnego okresu bądż też podjęciem przez zintegrowany nadzór nowych zadań, które wcześniej nie były realizowane przez nadzory wyspecjalizowane. (badanie nie obejmowało liczby tzw. personelu pomocniczego, koszt utrzymania którego w dużej mierze mógłby wpłynąć na wynik tego badania).
Anna Witkowska
Wiceprezes Stowarzyszenia
Z działalności Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE:
W dniu 28 marca Rada Ministrów przyjęła przygotowany przez Ministerstwo Finansów projekt ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym.
W dniu 29 marca Prezes Stowarzyszenia p. Ewa Tomaszewska wzięła udział w dyskusji poświęconej wypłatom świadczeń z II filara.
W dniu 7 kwietnia dr Cezary Mech został odwołany z funkcji Podsekretarza Stanu w Ministerstwie Finansów. Serdecznie dziękujemy za ogrom pracy i zaangażowania w służbie Państwu, a w szczególności podjęcie inicjatyw mających na celu rozwój polskiego rynku kapitałowego i wprowadzenie skutecznego nadzoru nad rynkiem finansowym. Jednocześnie wyrażamy nadzieję, że rozpoczęty projekt będzie kontynuowany.
Zarząd Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego UNFE
Prezes – Ewa Tomaszewska
Wiceprezes-Teresa Rogalska
Wiceprezes, Sekretarz– Anna Witkowska
Adres Stowarzyszenia:
Stowarzyszenie Rynku Kapitałowego UNFE
Ul. Korzystna 7
03-623 Warszawa
www.srkunfe.webpark.pl
e-mail:
srkunfe@webpark.pl
Biuletyn Miesięczny
Stowarzyszenia Rynku Kapitałowego